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WRAPUP 2 - 在美联储的首要问题上,政策争议愈演愈烈

明尼阿波利斯/旧金山(路透社) - 美联储主席杰罗姆鲍威尔的高级代表正在迎头赶上可能影响未来几个月加息步伐的冲突,以及美联储应如何应对和应对下一次经济衰退断层线既是技术性的,也是哲学的,包括关于经济是否已转向更高档的争论,为美联储提供更多加息的空间,并可能减少对债券购买等有争议的工具的需求,以应对未来的经济衰退

随着减税和政府支出推动经济增长和通货膨胀,让政策制定者有充分的空间来讨论是否重新调整美联储的基本政策方针,即使未来经济增长放缓是不可避免的,也要给自己更多的火力旧金山联邦储备银行行长约翰威廉姆斯发起批评齐射在周二的辩论中发表讲话,强调了他的观点,即美联储在此之前只有几次加息测试达到一定的借贷成本水平,允许经济沿着,而不会刺激或放缓其进展这种中性利率,只能估计和不被观察,作为加息的一种速度限制,并在当前政策辩论的核心“重要的是区分当前强劲的经济状况和支撑利率的关键长期驱动因素,”他在明尼苏达州经济俱乐部表示,尽管减税和政府开支等经济风潮,“时间更长 - 运营商仍指向低(中性利率)和相对较低利率的“新常态”“威廉姆斯,其研究有助于说服他的大多数同事,中性利率远低于过去,在下个月接任纽约联邦储备银行主席时,他将变得更具影响力,这一立场将使他成为美联储政策制定委员会的永久选民

一些经济学家和央行行长近期乐观的政策其中包括美联储金融监管副主席,特朗普政府任命的兰德尔•夸尔斯(Randal Quarles),他在2月份表示,他相信经济有可能转向更高增长的“现实可能性”轨迹Quarles的观点表明,美联储在不制约经济的情况下有更多空间提高利率,这反过来又可以让它在下一次经济衰退时更加灵活地降息,并可能避免采取非常规措施,如购买债券美联储理事会提名人理查德克拉里达在周二的确认听证会上表示对这些措施感到不安,这些措施始于金融危机的深处,以稳定银行,后来被扩大以帮助降低高失业率和提高过低的通货膨胀率

美联储最初的所谓量化宽松计划“有道理”,克拉丽达说他不确定如何投票在后续轮次中,并在回答共和党参议员Pat Toomey提出的一个问题时表示,他“非常同情你的观点,即任何关于QE的讨论和思考都必须认真考虑成本和收益”周二称债券购买是美联储“必须转向”以应对未来经济衰退的政策宽松工具的重要组成部分单独降息,从相对较低的起点开始,只能下降他过去曾表示,对于重新考虑美联储2%的通胀目标而言“时间紧迫”一个新的政策框架,他已经说过,可以想象到零至少,无法提供足够的火力来刺激经济

中央银行即使在经济衰退后推迟加息,即使通货膨胀推迟甚至超过其长期目标,也可以给中央银行提供更大的回旋余地,即使在中性汇率较低的情况下也是如此

其他一些美联储政策制定者,包括g美联储理事Lael Brainard和芝加哥联邦储备银行行长查尔斯埃文斯已经支持有关框架的争论Quarles相反表明,如果通胀上升回到美联储的2%目标,就没有必要重新考虑该框架,因为它最近克拉丽达星期二没有参与辩论,也没有考虑他对中立率的看法但是,如果他和其他提名人米歇尔鲍曼被证实这是一个将在未来几个月内升温的话题 Howard Schneider和Ann Saphir的报道; Lindsay Dunsmuir补充报道;由Chizu Nomiyama和Leslie Adler编辑

2018-12-04 12:11:04

作者:阿央